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川普升级贸战抨击美联储 港股上周反弹成果恐难保



港股上周受“深圳先行示范区”消息带动,周一开市即大幅反弹,此后在26000关口窄幅上落,而美国股市亦开始持观望状态,投资者留意联储局对息口走向的启示。2年期和10年期美债收益率于8月22日再度出现倒挂,是美国公债收益率曲线本月来第三次呈现倒挂,凸显投资人担心经济前景。


市场开始期待美联储是否会再次进行降息来刺激经济,最新的CME Group FedWatch工具显示,市场判断9月FOMC会议后降息25bps、50bps的概率分别高达95%、5%。然而,全球市场关注的美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔(Jackson Hole)的演讲,虽然鲍威尔表示美联储将“酌情采取行动”,以保持经济的健康发展,并暗示对9月降息持开放态度,但他在讲话中并未说明美联储可能以多快的速度降息,遭致总统特朗普的激烈回应。这也让部分投资者感到失望,他们原本预计美联储除了将在9月会议上降息,今年可能还会再降息好几次。


美国总统特朗普随后在推特上将鲍威尔与习近平称为美国的“敌人”。是的,特朗普同时开炮的对象还有中国。周五盘后中国政府宣布对750亿美元的美国商品加征报复性关税后,特朗普表示将在10月起对总值2500亿美元的中国商品,由原来的25%关税增至30%,同时宣布计划对其余3000亿美元中国商品征收的关税税率从10%提高至15%,甚至还呼吁美国企业将业务撤出中国。这意味着中美贸易争端再度加剧,且升级到一个前所未有的新高度,中美两国高级贸易官员原本计划在九月继续展开面对面谈判,现在再次蒙上阴影。


周五晚间,原油价格再度回跌,避险货币和黄金价格上涨,美债收益率曲线下行,美股三大股指全线跳水,道指下跌2.37%,标普500下跌2。59%,纳指更是大跌3%。港股方面。恒指即月期货在夜市下跌逾600点,意味着上周的反弹成果几乎被全部抹去,本周一大幅低开在所难免。


不过特朗普升级贸易战的做法也招致了美国企业团体的反对和抨击,美国商会回绝了特朗普的呼吁,敦促双方“继续进行建设性接触”。美国农业带的不满情绪也日益高涨,随着破产和拖欠贷款的情况增加,且价格下降,人们对缺乏达成协议的进展感到越来越失望。在特朗普即将开始2020年的连任竞选之际,农业带是他的一个关键选区。对特朗普来说,选民和股市显然是其非常看重的,在因不断升级的贸易战而导致选民支持的动摇和股市的下跌,同时又得不到美联储在货币政策上(承诺降息从而缓冲因贸易战带来的经济压力)的支持,这将使其进入一个两难局面,从而必须在某一层面让步。因此我们对中美贸易谈判能够再度柳暗花明抱有谨慎乐观。


国内A股方面,周末则是迎来利好消息,富时罗素(FTSE Russell)公布了旗舰指数2019年9月的季度调整结果,如期将中国A股的纳入因子由5%提升至15%,扩容决定将在9月23日正式生效。在8月8日公布季度调整的MSCI,其扩容决定也将在北京时间本周二收盘后正式生效。相信周二收市前被动配置的资金将对大市起到一定的承托,从而也间接惠及港股。而香港当前的本地局势如果能在月底前趋向缓和,在部分业绩较好的重磅股如友邦对大市的支撑下,港股还是有望再次回升到26000水平。


债市方面,投资级中资美元债市场上周则表现平稳。全球央行均趋于鸽派,而中国人民银行推出新的贷款基准利率(LPR),市场解读为变相降息机制,加上美国政府宣布延长华为禁令宽限期90日,市场情绪有所好转。而中资高收益债券市场情绪相较于投资级债更为强劲。地产板块,各家公司宣布业绩大多符合甚至优于市场预期,标杆名字普遍上涨。


分析师声明:

以上仅代表个人观点,不足以作为投资依据,也不对任何投资行为负责。

股市有风险,入市需谨慎!


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