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港股一周见: 市场变数多 需稳中求胜

本周市场回顾


总结全周,恒指累积跌幅133点或0.52%,连跌三周,累挫1531点或5.6%。国企指数本周跌1点,收10147点。主板成交本周日均655亿元,比上周减少逾3.5%。


本周港股因国庆休市,只有4个交易日。市场主要受国庆节及本地局势影响,恒指一直在26000关口拉锯,直至周五下午港府宣布新法规,令大市跌幅进一步加深。


  • 本周一,国庆前港股走势波动,虽然受美国或将中概股除牌消息影响,但中石油于鄂尔多斯盆地发现10亿吨级的庆城大油田,石油概念股有追捧,带动港股当日显著上升;

  • 周三由于前一天本地多区均因示威活动而严重冲突,另外美国9月制造业活动跌至逾10年新低,拖累美股三大指数全线下挫,令港股大市气氛亦持续低迷;

  • 周四美国宣布自10月18日起对欧盟飞机加征一成关税,对农产品及工业商品等其他欧洲商品征税25%,港股低开低走。午后有传港府或将会宣布新法规,进一步限制示威活动,令港股尾段倒升67点;

  • 周五市场憧憬联储局月底再减息,港股今早随美股高开,不过市场仍对本港政局忧虑,而且港府宣布新法规,令港股失守二万六关口,全日挫130点,收报25954点。

图(出自新浪财经):恒指本周持续波动,在26000点附近争持,但最终10天线跌穿30天线。预计港股短期仍会在区间震荡,预计25500点有支持。

板块与个股


数据表明,国庆长假去澳门的内地游客增加,濠赌股本周初曾急涨,但澳博副主席兼行政总裁苏树辉表示,酒店入住率虽逾九成,但收入不如预期,反映旺丁不旺财。另外,10月澳门赌收将按年下跌3%,导致濠赌股周后纷纷受压。银娱(00027.HK)挫2.7%,报48.65元;美高梅(02282.HK)跌2.49%,报12.54元;新濠国际(00200.HK)走低2.37%,收报18.94元。 


另外,政府落实新法规,导致本地地产股大幅回吐,市场忧虑带来反效果,令示威活动有增无减,本港政治因素引起零售和写字楼的租金下调,预料收租股继续受压,导致本地地产股大幅回吐。新地(00016.HK)本周五挫2.89%,报110.9元,恒地(00012.HK)走低1.76%,报36.2元。


本周苹果概念手机设备股逆市走高。苹果公司新手机iphone11反应向好,要求供货商将产量最多提高一成,同时有消息指,明年首季将会推出新的Iphone,预计可提升市占率,并成为其主要增长动力,瑞声科技(02018.HK)升3.2%,报43.5元;比亚迪电子(00285.HK)升1.31%,报12.36元。但是舜宇光学(02383.HK)就走势平平,无升跌,报118.7元。


资金流向:沪,深港通由于节假日关系暂停。


拔萃视点


拔萃认为,市场已经踏入第四季度,但港股走势仍未走出阴霾,惠誉及穆迪已先后调低本港的主权评级,财政司亦预期第三季或现负增长,本地企业如酒店、旅游、零售及物流等行业受到本地政局震荡影响,都显得风雨飘摇。 此外,港政府通过订立新法规,进一步令香港处于政治漩涡。同时,最近新股热度不足及大市交投低迷,导致投资者多以观望为主,市场气氛处于偏淡迹象。

不过,数据表明,2019年的前三季,在港新上市公司共有 108 家,其中香港主板市场新上市公司共 100 家,就上市数量来看,是自1994年以来同期上市数量最多的;就募资金额(剔除超大型 IPO募资项目后)而言,2019年前三季是过去十年同期募资金额第二高,仅次于2018年同期。因此,我们认为香港资本市场依然火热,香港仍然是中国内地企业上市的首选地之一。


另外,联储局由加息变减息;欧央行更加再启动量宽;而人行也由适度从紧转为降准降息的偏宽松政策。虽然减息量宽对经济未必有实质帮助,但宽松货币环境对资产价格包括地产及优质股票是有正面影响,因为资金会流向这类资产。历史数据说明,在金融海啸的量宽时代,港股跑出的是腾讯、平保;A股跑出的是贵州茅台;美股跑出的是亚马逊、苹果及谷歌等科网龙头。因此,当超低息及宽松环境再重临,资金还是会选择具增长能力、盈利透明度高及乐意派息回购的企业。


放眼最后一季,本地以及环球不明朗因素虽繁杂,但决定股市方向将更多是货币政策的松紧,当市场处于流动性强、利率低,就可以支持高估值,最终让股市从波动及反复中走出弱势,重回正轨。


分析师声明:

以上仅代表个人观点,不足以作为投资依据,也不对任何投资行为负责。

投资有风险,入市需谨慎!

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