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港股一周见:港股反弹两周后现回调 留意疫情全球扩散风险

虽然新冠病毒疫国内确诊宗数稍见放缓,但本周市场主题落于人行“放水”及重磅股发榜。本周港股高开低走,先是人行本周一宣布进行2000亿元人民币中期借贷便利(MLF)操作并下调利率,加上市场预期LPR利率再下调并一度重返二万八关。惟及苹果公司料无法实现当季营收目标,加上汇控(00005)绩差等因素令港股本周回吐。


周一(17日),人民银行宣布“放水”,MLF利率下调10基点至3.15%,刺激港股曾重返二万八关,一度见28055。汇控绩前走弱及内房回落,最终港股收报27959点,升144点。周二,消息指美国拟对中国发起新一轮技术限制,禁止芯片技术出口到中国,苹果公司亦预计因新冠疫情无法实现当季营收目标,加上汇控公布业绩兼逊预期令港股受压,最终港股最终挫429点报27530点。 周三,隔晚美国总统特朗普发推文表示,美国不能以国家安全作为借口,逼使美国的公司为保持竞争力而不接生意;以及市场憧憬人行于下日公布LPR利率,市场憧憬将会下调10基点,带动中资金融股造好。最终收报27655点,升125点兼重返牛熊线。周四,LPR一年期一如预期下调10基点至4.05厘,但五年期下调幅度只有5个基点则低预期。此外,本地地产及内银股走弱,令港股全日收报27609点,跌46点。周五,日韩新冠肺炎新增病例不断见增,市场忧疫情对经济影响将会蔓延到其他地区,而人币四连跌内房股继续受压,加上平保(02318)差预期令港股沽压增加。港股最终收27308点,跌300点。


总结一周,港股在27264至28055之间波动,收报27308,全周跌506点或1.82%。国指全周在10755至11005上落,收报10790,全周跌72点或0.67%。日均主板成交972.96亿元跌8.68%。



【拔萃观点】


疫情全球扩散或给市场带来新的波动


进入二月以来,全球风险资产节节高涨,似乎“惊魂喘定”,A股更是三周连续反弹,重回3000点上方,已经接近疫情前的水平。年前中国政府启动了一系列强力防控的措施稳定疫情,同时也出台一连串金融及财政政策,向市场注入流动性稳定市场。随着市场越来越一致地形成对今年宽松的预期,反弹也是节节攀高。


然而,“放水”对市场的刺激是短期的,全球市场的避险情绪在上周后半周再度上升,使得美股、港股等都出现了回调。A股上周仍延续了反弹,这种强势表现得益于充沛的流动性,投资者情绪高涨,而港股市场以机构投资者为主,投资者对短期基本面担忧引发港股调整。


首先从经济数据上看,2月以来公布的美日欧部分经济数据出现超预期下滑或走势分化,并未出现强劲复苏的迹象.美国上周公布的二月份制造业和服务业PMI数据均逊于预期,服务业PMI更是低于50荣枯分水岭,报49.4,数据公布后使得美债收益率急剧下挫,美股下跌。


其次,海外市场对肺炎疫情拖累上半年全球经济增长的担忧逐渐发酵。最近一周,从内地官方每日公布的新冠肺炎新增病例数字上,可看出感染人数的增速放缓;但随着近几天日本、韩国的确诊病例快速上升、伊朗、意大利首现死亡病例,市场开始忧虑疫情随时可能在全球大爆发。虽然世卫组织WHO指出,现阶段不能说明全球扩散发生特别的变化,但疫情仍是现阶段股市最大的不确定因素。


相比2003年非典,此次新冠疫情对全球的外溢效应更大,如果疫情在日韩甚至全球扩散,可能对全球产业链形成二次打击,导致全球风险资产波动率再次释放。因此,在全球疫情不确定性仍在增加之时,港股后市的震荡还将持续,且波动性大于A股。


重点板块与个股回顾


本地银行本周发榜差预期,汇控挫半成


汇丰控股、恒生银行(00011)及东亚银行(00023)本周公布业绩,但业绩全部差预期,拖累整个板块走低。汇控去年列帐基准税前盈利133亿美元趺33%,本周股价跌5.03%,报56.65元;恒生去年纯利248.4亿元增3%,股价微跌0.43%,报163.2元;东亚去年纯利32.6亿元按年下跌49.9%,跌2.97%,报17元;中银香港(02388)跌1.79%,报27.4元;渣打集团(02888)跌3.1%,报62.6元。


内地1年期LPR下调10基点至4.05%;5年期以上LPR下调5基点至4.75%,内银股本周表现靠稳。建行(00939)跌0.77%,报6.46元;工行(01398)无升跌,报5.52元;中国银行(03988)跌0.93%,报3.19元;交行(03328)升0.58%,报5.17元;农业银行(01288)跌0.31%,报3.17元。


本周人行否认调整房地产信贷考核指标,加上人民币持续走弱,本周内房股回吐。华润置地(01109)全周跌2.9%,报35.15元;碧桂园(02007)跌3.99%,报10.58元;中国奥园(03883)跌6.22%,报11.16元;融创中国(01918)跌7.75%,报41.65元,为跌幅最大国指股;中海外(00688)跌5.41%,报27.1元,为跌幅最大恒指成分股。


中央强调带动汽车消费,本周汽车股普遍走高


国家主席习近平近日指强调要积极稳定汽车等传统大宗消费,鼓励汽车限购地区适当增加汽车号牌配额,带动汽车及相关产品消费,以对冲疫情对经济造成的影响。此外,有外电指中国正考虑延长新能源汽车补贴时间至明年,本周汽车股普遍造好。吉利汽车(00175)涨4.28%,报15.1元,为升幅最大蓝筹股;比亚迪(01211)飙20.14%,报53.4元为升幅最大国指股;长城汽车(02333)升3.86%,报5.92元;广汽集团(02238)升8.01%,报9.3元;华晨中国(01114)升3.4%,报7.31元。


先有消息指美国限制中国取得芯片技术,后有美国总统特朗普指不应阻中国购买美国芯片,令本周芯片股走势波动。中芯国际(00981)跌6.4%,报15.22元;华虹半导体(01347)跌5.49%,报18.26元;ASM(00522)跌14.83%,报97.35元;康特隆(01912)跌0.32%,报3.1元;上海复旦(01385)跌3.18%,报6.1元。


本周金价突破每盎司1600美元大关,金矿股普遍走高。山东黄金(01787)升11.42%,报20.1元;招金矿业(01818)升10.22%,报9.49元;紫金矿业(02899)升1.31%,报3.88元;SPDR金ETF(02840)升3.9%,报1198元;中国白银(00815)升13.33%,报0.85元。


【下周关注】


2月24日周一,德国公布2月IFO商业景气指数,美国公布2月达拉斯联储制造业指数等数据,欧洲央行行长拉加德将发表讲话,美国总统特朗普访问印度。美股惠普等将发布财报。


2月25日周二,德国公布去年四季度GDP终值,美国公布2月咨商会消费者信心指数、里奇蒙德制造业指数等数据,美联储副主席克拉里达、达拉斯联储主席卡普兰将发表讲话。美股家得宝、梅西百货、Saleforce等将发布财报。


2月26日周三,法国公布12月消费者信心指数,美国公布1月新屋销售月率等数据,美股万豪国际、Square等将发布财报。


2月27日周四,韩国央行公布利率决议,澳大利亚公布1月失业率,欧元区公布12月经济景气指数,美国公布去年四季度GDP、个人消费支出终值,1月耐用品订单、成屋销售初值等数据。芝加哥联储主席埃文斯、克利夫兰联储主席梅斯特将发表讲话。美股百思买、戴尔科技、西方石油等将发布财报。


2月28日周五,印度公布2019年四季度GDP,市场预期将下滑至4.7%,欧元区、德国和法国公布2月CPI初值,美国公布1月个人消费支出月率、个人收入月率,2月密歇根大学消费者信心指数终值等数据。圣路易斯联储主席布拉德将发表讲话。


【分析师声明】


分析师为香港证监会持牌人士,谨此确认在本报告内对相关公司所提述的意见,仅属其对相关公司和证券的个人意见,并进一步确认其个人报酬的任何部份与本报告内特定的建议或意见并没有任何直接或间接的关联。

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