上周债市回顾
上周早些时候美国发布了一系列弱于预期的经济数据，其中9月ISM制造业PMI降至47.8，为2009年6月以来最低。上周五公布的就业数据较好，显示9月非农就业岗位增长13.6万，失业率下降到3.5%，接近50年来的最低点。这缓解了市场对经济即将衰退的担忧，也促使美债收益率上周的连续下跌告一段落。截至上周五收市，2年期、10年期美债收益率分别位于1.39%、1.52%。
然而，9月就业数据同时反映薪资增长出现停滞，制造业就业人数六个月来首次下降，表明贸易纠纷引发的美国经济疲软有蔓延至劳动力市场的迹象。上周早期疲弱的经济数据还大幅提升了投资者对美联储进一步降息的押注。CME Group FedWatch 工具显示上周五市场对美联储降息的预期为76.0%，而上周一仅为39.6%。
投资级中资美元债市场受黄金周影响总体冷清。上周早期由于美国经济数据引发宏观情绪转弱，标杆债券信用利差走阔2-4bps。上周五则因为降息预期升温、中美本周举行高级别贸易磋商的利好因素，交投开始活跃，利差普遍收窄1-2bps。
高收益部分，在经历了连续两周的下跌后，长端Single B评级地产债券迎来一波买盘。具有代表性的EVERRE 8 ¾ 06/28/24、KAISAG 9 ⅜ 06/30/24本周价格分别上涨1.5pt及0.8pt。评级更高一些的禹州地产、合景泰富等长年期债券也获得私人银行的买盘。校企板块，FOUIHK 8.45 07/14/20价格的持续下跌出现见底的迹象，该券目前的价格为91.9，对应的年化收益率高达19.4%。信用资质较弱且即将到期的民企债券持续低迷，CHGRAU 8 ¾ PERP价格下跌1.2pt至95.7，RUYIGR 7 ½ 12/19/19价格跌至80.9。
上周成功发行之中资美元债回顾
10.4 周五
海伦堡地产（HLBCNH，B2/--/B+）发行票息12.875%的2年期美元计价债券，初始定价指引为13.75%，最终定价在13.5%（发行价格98.9），发行规模为3亿美元。债券评级为B3/--/B+。海通国际、建银国际为主承销商。债券发行后价格稳定，目前为98.7。
近期公布新债发行计划
昆明市城建投资开发有限责任公司（KMCONS，Ba1/--/BB+）计划近期发行Reg S美元计价债券。CICC为主承销商。
分析师声明：
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