本周市场走势主要受到贸易情绪影响，观望情绪浓厚。周一恒指低开后反弹，基本全日横盘震荡，最终收涨39点或0.14%，成交量697.8亿，略显冷清。周二上午，三家中国大型银行传出可能被切断美元清算渠道，三家银行股价持续下滑，并最终拖累大市；恒指最后收跌327点或1.2%。周三市场的观望气氛浓厚，全日几乎没有波幅，大盘成交量创年内新低648亿，最终收涨36点或0.13%，周四市场传出中美初步同意暂停贸易战的消息影响，市场情绪造好，加上同日为港股期指结算日，恒指全日走高，收涨399点或1.42%。周五市场等待周末的G20峰会，恒指收跌78.8点或-0.28%，报28542点。
万众瞩目的“习特会”终于在周六的时候举行，此前资本市场一直处于谨慎的观望状态，毕竟从去年开始整个市场就持续被两国的贸易摩擦所左右。会晤的结果也基本符合市场的预期——暂时性休火，不再增加关税，重启贸易谈判；中国将加大对美的农产品购买，而美方同意恢复对华为的出口。这个结果比较中性，没有达成实质性的协议，但也避了最差情况的发生；可以预期将对资本市场的风险情绪有一定修复。但需要注意的是，不确定性依然存在，后续谈判的进程依然会持续造成波动。
宏观数据方面，受到贸易不确定性影响，美国6月份咨商会消费者信心指数从131.3下滑至121.5，密歇根大学消费者信心指数也从100下滑至98；与此同时，5月份的PCE和核心PCE依然疲软，分别为1.5%和1.6%。周一时市场预期7月降息50个基点的概率高达42.6%，10年期美债收益率也一路下滑至突破2%的关口。直到周五，市场依然预期100%在7月降息，其中降息25个基点的概率为71.9%。下周随着市场情绪修复，此预期路径可能会发生改变，可密切关注。
内地部分，中国银保监会周五晚间称，“包商银行接管以来，各类业务照常办理，各个系统平稳运行，同业市场各项业务恢复正常，中小银行、非银机构流动性充裕，运行平稳，总体风险完全可控。”
投资级中资美元债周一开盘清淡，标杆债券利差仅在+1/-1bps区间内变动。周二有传闻表示三间中资银行未能遵守有关朝鲜的制裁措施，可能招致美国反击，导致市场情绪转弱，标杆债券利差普遍走阔3-5bps。余下的三天投资者开始静待G20峰会，市场交投清淡。个债方面，高盛承销的5年期微博新债（WB 3 ½ 07/05/24）表现优异，虽然发行量高达8亿美元，FPG却较IPG大幅收窄22.5bps至T5+172.5bps，周四上市交易后利差继续收窄7-8bps。5年期中原豫资新债（HNYUZI 4 ¼ 06/28/24）延续高评级城投债券近期良好的表现，截至周五价格已经由发行时的99.8升至100.2。5年期中广核新债（CHGDNU 2 ¾ 07/02/24）则略显疲弱，发行后利差由T5+105bps走阔至T5+110bps。
高收益部分，本周出现一部分短年期房地产债券的卖盘，为近期首次，疑为投资者获利了结。个债方面，广汇汽车周一召开投资者电话会议后，市场反应积极，各档债券价格上涨0.5-1.5pt。明年到期的新疆广汇（GUANGH 7 ⅞ 03/30/20）价格则上涨约3pts。复星定价4年non-call 3年新债（FOSUNI 6 ¾ 07/02/23）并邀约收购FOSUNI 5 ⅜ 12/05/20 、 FOSUNI 5 ½ 08/17/23后， FOSUNI 5 ¼ 03/23/22 一度买盘较强而FOSUNI 5.95 01/29/23则是卖盘居多。佳兆业因增发共计5亿美元的KAISAG 11 ¼ 04/09/22、KAISAG 11 ½ 01/30/23，其各年期债券价格整体下降0.25-0.5pt。
此外，在投资人6月13日提出加速清偿20年中民投债券（CHMINV 3 ¼ 07/23/20）之要求后，备用信用证（SBLC）签发人建设银行香港分行已经全额支付3亿美元的本金及相关利息。这是中资美元债历史上首次触发SBLC，有效偿付的结果将提振市场对此类安排的信心，也表明SBLC所提供的信用支持比一般维好协议更强，毕竟多数此类安排由大型中资银行签发。
本周重要经济数据或事件
中国6月官方制造业PMI
中国6月官方制造业PMI 49.4，不及预期49.5，与前值持平。官方非制造业PMI 54.2，高于预期54.1，低于前值54.3。PMI数据自3、4月份的反弹后，5、6月份再次持续低于50的荣枯线，制造业压力持续。
美国6月份消费者信心指数
6月份密歇根消费者信心指数终值98，符合预期98和前值100；或受到经济不确定性影响，出现下滑。
下周关注
周一为香港回归纪念日，港股将休市一天。周一将公布中国6月份财新制造业PMI和美国6月份ISM和Markit制造业指数，周三将公布中国6月份财新服务业和综合PMI和ADP就业数据，周五将公布美国6月份非农数据。